鍍鋅打包帶基本面情況依舊處于偏弱狀態(tài)

 

短期需求仍偏弱。據(jù)其分析，南方地區(qū)出梅后，需求情況有所好轉(zhuǎn)，但華北和西北受降雨影響，需求仍偏弱，鍍鋅打包帶庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。不過(guò)結(jié)合當(dāng)下房地產(chǎn)和基建數(shù)據(jù)，后期旺季需求預(yù)期依然可能兌現(xiàn)，故未來(lái)幾周需關(guān)注螺紋二次去庫(kù)啟動(dòng)。

 

鍍鋅打包帶供應(yīng)已經(jīng)進(jìn)入階段性頂部區(qū)域，未來(lái)向下的概率大于向上概率。目前高爐產(chǎn)能利用率高已經(jīng)超過(guò)95%，從理論上來(lái)講，產(chǎn)能利用率繼續(xù)增長(zhǎng)的空間非常有限。同時(shí)，8月份以來(lái)，鋼廠利潤(rùn)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)流程鍍鋅打包帶利潤(rùn)一度跌至100元/噸以下，且高低品鋼價(jià)差仍處于相對(duì)高位，所以鋼廠不具備通過(guò)增加入爐品位提升產(chǎn)量的動(dòng)力。

 

短期來(lái)看，梅雨季節(jié)結(jié)束后，華東、華南地區(qū)需求有所恢復(fù)，但華北地區(qū)降雨導(dǎo)致需求走弱，整體需求仍未有明顯好轉(zhuǎn)。制造業(yè)亦呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但其復(fù)蘇斜率明顯慢于建筑業(yè)，且隨著卷板利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，其供應(yīng)開始有所恢復(fù)，基本面開始邊際走弱，繼續(xù)上漲空間可能有限。

 

原料方面，供應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)步回升，外礦發(fā)貨量升至往年同期水平，供需為緊張時(shí)點(diǎn)已過(guò)，中期價(jià)格走勢(shì)更多跟隨鋼材。但短期庫(kù)存結(jié)構(gòu)和壓港問(wèn)題仍未得到解決，且國(guó)內(nèi)鋼材供給短期維持高位，加之盤面貼水過(guò)大，短期可關(guān)注貼水修復(fù)機(jī)會(huì)。需求端，短期鋼廠開工率仍處于高位，且鋼廠庫(kù)存仍處于低位，同時(shí)海外鋼廠生產(chǎn)的恢復(fù)，也會(huì)對(duì)礦石需求形成一定提振。

 

鍍鋅打包帶供應(yīng)已經(jīng)處于階段性頂部區(qū)域，但需關(guān)注下滑速率的變化。而后期價(jià)格走勢(shì)更多取決于需求的變化，從中期來(lái)看，房地產(chǎn)、基建數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)良好，強(qiáng)基建+穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期仍在進(jìn)一步強(qiáng)化，故中期鍍鋅打包帶需求仍有。但需求仍偏弱，故鍍鋅打包帶價(jià)格維持短空中多思路。